Zinstrend Juni 2003

Nach Einschätzung der Postbank werden die Zinsen für kürzer laufende Anlagen in den nächsten Monaten nochmals fallen.

Die zur Zeit ebenfalls sehr niedrigen Kapitalmarktzinsen für ”Langläufer” dürften dagegen im Verlauf der kommenden zwölf Monate allmählich wieder steigen. Für den Anleger werden damit mittel- und langfristige Geldanlagen in absehbarer Zukunft wieder attraktiver.

Die Inflationsrate ist in Deutschland im Mai auf 0,7 Prozent gefallen, den niedrigsten Stand seit Oktober 1999. Auch im Euroraum hat sie nachgegeben und liegt aktuell mit 1,9 Prozent wieder unter der Zielmarke der Europäischen Zentralbank (EZB) von zwei Prozent. Für nächstes Jahr erwartet die Postbank, dass die Euro-Inflation weiter auf 1,3 Prozent fällt. Dies gibt der EZB Spielraum, den Leitzins ab dem Spätsommer nochmals um 0,25 Prozentpunkte zu reduzieren. Folglich werden auch die Geldmarktzinsen weiter nachgeben.

Anders die Kapitalmarktzinsen: Sie dürften allmählich wieder ansteigen. Der Impuls wird dabei von den USA ausgehen. Dort hat die Furcht vor Deflation die Renditen in den letzten Monaten massiv sinken lassen. Diese Befürchtungen hält die Postbank für weit übertrieben. Sie rechnet damit, dass sich die Deflationsangst in den USA im Zuge des erwarteten US-Konjunkturaufschwungs in den nächsten Monaten legt. Die US-Renditen werden dann wieder steigen. Erfahrungsgemäß wird dies in abgeschwächter Form auch auf dem deutschen Markt zu einem Anstieg der Kapitalmarktzinsen führen.